Der US-Bärenmarkt 2007-2009 war ein 17-monatiger Bärenmarkt, der vom 9. Oktober 2007 bis zum 9. März 2009 während der Finanzkrise 2007-2009 andauerte. Der S&P 500 verlor etwa 50 % seines Wertes, aber die Dauer dieses Bärenmarktes war nur unterdurchschnittlich.
Der Bärenmarkt wurde im Juni 2008 bestätigt, als der Dow Jones Industrial Average (DJIA) gegenüber seinem Höchststand vom 11. Oktober 2007 um 20 % gefallen war. Dies folgte auf den Bullenmarkt von 2002-07, auf den der Bullenmarkt von 2009-2020 folgte.
Der DJIA, ein kursgewichteter Durchschnitt (bereinigt um Splits und Dividenden) von 30 großen Unternehmen an der New Yorker Börse, erreichte seinen Höchststand am 9. Oktober 2007 mit einem Schlusskurs von 14.164,53. Am 11. Oktober 2007 erreichte der DJIA einen Tageshöchststand von 14.198,10, bevor er zu sinken begann.
Der Rückgang von 20 % bis Mitte 2008 verlief im Einklang mit anderen Aktienmärkten weltweit. Am 29. September 2008 verzeichnete der DJIA einen rekordverdächtigen Rückgang von 777,68 Punkten und schloss bei 10.365,45 Punkten. Am 6. März 2009 erreichte der DJIA einen Tiefststand von 6.469,95 Punkten, nachdem er seit dem Höchststand vom 9. Oktober 2007 mehr als 54 % seines Wertes verloren hatte. Am 9. März 2009 kehrte der Bärenmarkt seinen Kurs um, als der DJIA nach nur drei Wochen mit Gewinnen von seinem Tiefstand um mehr als 20 % auf 7924,56 Punkte anstieg. Nach dem 9. März stieg der S&P 500 bis Mitte Mai um 30 % und bis zum Jahresende um über 60 %.
Indexstände
§Die Werte stellen eine prozentuale Veränderung gegenüber dem in der Tabelle angegebenen Datum dar.
Stellungnahmen zur Ursache
Während der Baisse kam es zu einer heftigen Debatte darüber, wer die Schuld an den fallenden Märkten trug. Die politischen Parteien waren in dieser Zeit stark gespalten. Im Großen und Ganzen gab es drei Lager: Die einen gaben einfach der Wirtschaft die Schuld, die anderen wollten die scheidende Bush-Regierung verantwortlich machen und wieder andere wollten die Schuld auf die neue Obama-Regierung schieben.
Die Wirtschaft verantwortlich machen
Im Februar 2007 sagte Paul Lamont aufgrund einer wachsenden Schuldenblase, der Immobilienblase und mangelnder Autoverkäufe eine bevorstehende Rezession und einen Bärenmarkt voraus.
Die hohen Ölpreise haben sich auf das weltweite Wirtschaftswachstum ausgewirkt und laut The Washington Post den zwölften Bärenmarkt des Dow seit 1962 und den ersten seit 2002 verursacht.
Tom Petruno von der LA Times weist darauf hin, dass „der Zusammenbruch des US-Aktienmarktes in diesem Jahr nicht isoliert zu sehen ist. Auch die großen europäischen Aktienmärkte sind seit dem 1. Januar um mehr als 20 % gefallen. In Japan erreichte der Nikkei-Index in dieser Woche ein 26½ -jähriges Tief.
Dick Meyer von NPR glaubt, dass „die Idee, eine Person für den Niedergang der Wirtschaft mit einem Bruttoinlandsprodukt von etwa 14 Billionen Dollar verantwortlich zu machen, die von 300 Millionen Menschen angetrieben wird und einen komplexen globalen Handel betreibt, verrückt ist – egal, ob diese Person Bush, Obama, Alan Greenspan, Bernard Madoff, Osama bin Laden oder die Meinungsredakteure des Wall Street Journal ist“.
Michael J. Panzner, Autor und 25-jähriger Wall-Street-Veteran, sagt, dass „die wahren Gründe für den Ausverkauf … das Platzen der größten Immobilienblase der Geschichte sind, die eine Schockwelle der Wohlstandsvernichtung ausgelöst hat, die in der gesamten Wirtschaft weitreichende Verwüstungen angerichtet hat, sowie das Aufdröseln eines Multibillionen-Dollar-Finanzkartenhauses, das auf Gier, Ignoranz und Betrug aufgebaut ist“.
Schuldzuweisung an die Regierung George W. Bush
Der ehemalige US-Arbeitsminister Robert Reich sagte, dass der Rückgang der Aktienkurse seit Obamas Amtsantritt durch die Politik des ehemaligen Präsidenten George W. Bush verursacht wurde und dass die Immobilien- und Finanzblase sowie der Rückgang des Aktienmarktes alle unter Bushs Präsidentschaft begannen.
Justin Fox vom Time Magazine nannte acht große wirtschaftliche Fehler, die George W. Bush gemacht hat: 1) Die Rückkehr zum Defizit, 2) der Irak, 3) Steuersenkungen für Reiche, 4) das Sarbanes-Oxley-Gesetz, 5) die Förderung der Verbraucherausgaben, 6) das Fehlen einer Energiepolitik, 7) Der Zustand der Verweigerung und 8) Eine verworrene erste Rettungsaktion von Finanzminister Henry Paulson.
Im Jahr 2005 erklärte der Kongressabgeordnete Ron Paul (R-Texas), dass Abschnitt 404 des Sarbanes-Oxley-Gesetzes (2002), der die Vorstandsvorsitzenden verpflichtet, die Richtigkeit der Jahresabschlüsse zu bestätigen, zu einer Kapitalflucht aus dem US-Aktienmarkt führt. Später, im Jahr 2008, sagte Paul, dass die staatlichen Rettungsaktionen für schlecht geführte Unternehmen schlechtes Verhalten belohnten und gutes Verhalten bestraften, und dass sie verhinderten, dass Ressourcen von ineffizienten Verwendungen auf produktivere Verwendungen umgeschichtet würden, und dass dies den Gesamtumfang des Wohlstands in der gesamten Wirtschaft senke.
Im März 2009 sagte der Haushaltsdirektor des Weißen Hauses, Peter Orszag: „Die Arbeitsplatzverluste begannen im Januar 2008. Der Aktienmarkt begann im Oktober 2007 zu fallen…. Diese Entwicklung hat acht Jahre gedauert, und es wird wieder einige Zeit dauern, bis wir sie überwunden haben.“
Schuldzuweisung an die Regierung Barack Obama
In einem Leitartikel des Wall Street Journal vom 13. September 2008, der vor der Wahl von Phil Gramm, ehemaliger republikanischer Senator und Wirtschaftsberater von John McCain, und Mike Solon, ehemaliger politischer Direktor in der Regierung von George W. Bush, verfasst wurde, hieß es, dass ein Blick auf die jeweiligen Bundesstaaten der Senatoren beweise, dass traditionelle republikanische Strategien, die von McCain umgesetzt würden, besser für die Wirtschaft seien als traditionelle demokratische Strategien, die von Obama umgesetzt würden, und argumentierte: „Herr Obama würde die Wirtschaft ankurbeln, indem er die Bundesausgaben erhöht. Herr McCain würde die Wirtschaft ankurbeln, indem er den Körperschaftssteuersatz senkt.“ Gramm hatte das Gramm-Leach-Bliley-Gesetz eingeführt, dem die Redakteure derselben Zeitung, des Wall Street Journal, in einem Artikel vom 10. März 2009 vorwarfen, große Unternehmen zu deregulieren und „die Schaffung von riesigen Finanzsupermärkten zu ermöglichen, die Investmentbanken, Geschäftsbanken und Versicherungsunternehmen besitzen können, was seit der Großen Depression verboten ist. Seine Verabschiedung, so sagen Kritiker, machte den Weg frei für Unternehmen, die zu groß und zu verflochten waren, um zu scheitern.“ In jenem Monat, dem September 2008, kam es zu Rekordeinbrüchen im Dow, einschließlich eines Rückgangs um 778 Punkte auf 10.365,45 Punkte, dem schlimmsten seit dem Schwarzen Montag des Börsencrashs von 1987, gefolgt von einem Verlust von Tausenden von Punkten in den folgenden zwei Monaten, bis zum Stand von 8.046 Punkten am 17. November und einschließlich eines 9 %igen Einbruchs im S&P am 1. Dezember 2008.
Anfang März 2009 war der Dow Jones Industrial Average seit dem Amtsantritt von Präsident Barack Obama (weniger als zwei Monate zuvor) um 20 % gefallen, der schnellste Rückgang unter einem neu gewählten Präsidenten seit mindestens 90 Jahren. In Leitartikeln des Wall Street Journal machten die Redaktion und Michael Boskin, einer der Wirtschaftsberater von George H. W. Bush, Obamas Wirtschaftspolitik dafür verantwortlich.
Einen Boden finden
Präsident Obama sagte am 3. März 2009: „Was Sie jetzt sehen, ist, dass die Gewinn- und Ertragsverhältnisse langsam den Punkt erreichen, an dem der Kauf von Aktien ein potenziell gutes Geschäft ist, wenn man eine langfristige Perspektive hat“, womit er wahrscheinlich das Kurs-Gewinn-Verhältnis meinte. Viele Aktien wurden trotz der hohen Gewinne im ersten Quartal zu niedrigen KGVs gehandelt. Am selben Tag erklärte David Serchuk von der Zeitschrift Forbes, dass er der Meinung ist, dass sich der Markt erholen wird, wenn sich die Immobilienpreise stabilisieren und die Ölpreise wieder steigen.
Der DJIA erreichte am 6. März 2009 einen Tiefststand von 6.469,95. Am selben Tag wies ein Bericht der Aufsichtsbehörden darauf hin, dass die fünf größten Banken aufgrund von Derivaten, die ausfallen könnten, immer noch große Risiken aufweisen.
Aufbau eines technischen Bullen
Am Dienstag, den 10. März, erklärte Vikram Pandit, der Vorstandsvorsitzende der Citibank, dass seine Bank in den ersten beiden Monaten des Jahres 2009 Gewinne erwirtschaftet habe und derzeit das beste Quartalsergebnis seit 2007 vorweisen könne. Am 12. März erklärte Ken Lewis, CEO der Bank of America, dass die Bank auch im Januar und Februar profitabel gewesen sei, dass er nicht damit rechne, dass die Bank weitere staatliche Mittel benötige, und dass er „für 2009 Einnahmen von 50 Milliarden Dollar vor Steuern“ erwarte. Die Ankündigungen führten zu einer mehrtägigen Rallye mit zweistelligen prozentualen Zuwächsen bei einer Reihe von Aktien sowohl innerhalb als auch außerhalb des Bankensektors.
Nach nur anderthalb Monaten im Amt haben Präsident Obama, der Vorsitzende der Federal Reserve, Ben Bernanke, die Vorsitzende der Federal Deposit Insurance Corporation, Sheila Bair, und Finanzminister Tim Geithner in Pressekonferenzen, Interviews und öffentlichen Auftritten die Einzelheiten zahlreicher Pläne zur Bewältigung verschiedener Elemente der Wirtschaft vorgestellt und begonnen, diese Pläne in die Tat umzusetzen. Die Hypothekenzinsen für Eigenheimbesitzer wurden gesenkt, Begrenzungen für die Vergütung von Führungskräften wurden eingeführt, regulatorische Änderungen wurden vorgeschlagen, und das Finanzministerium kündigte seine Absicht an, problembehaftete Bankaktiva im Wert von 1 Billion Dollar aufzukaufen, wie z. B. die oben erwähnten Derivate, und private Investoren dazu zu bewegen, sich ihnen bei ähnlichen Investitionen anzuschließen.
Der DJIA, der bereits seit zwei Wochen gestiegen war, verzeichnete nach der Ankündigung von Geithner den fünftgrößten Tageszuwachs in der Geschichte. „Tim Geithner wurde innerhalb weniger Tage von Null zum Helden“ und berichtete, dass die Aktie der Bank of America mit einem Tagesgewinn von 38 % an der Spitze der Bankaktien stand. Am 26. März 2009, nach knapp drei Wochen mit Kursgewinnen, die häufig den schlechten Wirtschaftsnachrichten des Tages trotzten, stieg der DJIA wieder auf 7924,56 Punkte. Mit einem Anstieg von 21 % gegenüber dem vorherigen Tiefststand erfüllte er die technischen Voraussetzungen, um als Bullenmarkt zu gelten. In einem Artikel des Wall Street Journal hieß es: „Die Aktien befinden sich in der stärksten Phase seit Beginn der Baisse vor anderthalb Jahren, während die Anleger weiterhin darüber diskutieren, ob sich die Wirtschaft und die Märkte endlich stabilisiert haben“. Bloomberg wies darauf hin, dass zu den Erfolgen der Obama-Regierung der Verkauf von siebenjährigen Schatzanweisungen im Wert von 24 Mrd. USD gehört und dass der März 2009 der beste Monat für den S&P 500 seit 1974 war.
Anleihen
US-Staatsanleihen entwickelten sich gut, vor allem bei längeren Laufzeiten. Die Renditen sanken in diesem Zeitraum, was Teil eines langfristigen Bullenmarktes ist. Hochwertige Unternehmensanleihen und kommunale Anleihen entwickelten sich ebenfalls gut. Hochverzinsliche Anleihen entwickelten sich jedoch sehr schlecht, obwohl sie zeitgleich mit der Hausse an den Aktienmärkten nach oben gingen.
Andere Märkte
Der Nikkei-225-Durchschnitt fiel von 18.262 Punkten am 9. Juli 2007 auf 7.055 Punkte am 10. März 2009. Allerdings ist der Yen in dieser Zeit auch um 24 % gegenüber dem US-Dollar gestiegen.
Der FTSE 100 stieg von 6.731 Punkten am 12. Oktober 2007 (und 6.698 Punkten im Juli) auf 3.512 Punkte am 3. März 2009 (etwa 48 %). Allerdings ist das Pfund Sterling in dieser Zeit um etwa 28 % gefallen (also insgesamt um etwa 62 %).